值耗材国家集采持续推进,短期业绩受降价影响,长期看国产化率提升推动放量。尽管近些年国内医械市场发展迅速,但高值耗材国产率化仍然较低。我国已在冠脉支架、骨科创伤市场完成了国产替代,国产化率分别达到75%和68%。但脊柱耗材、关节耗材、血液透析器、心脏起搏器等产品仍然由进口产品垄断市场。
国家集采推动降价但提升市占率。国家已完成冠脉支架和骨科关节产品的集采,其它高值耗材集采也将陆续推进。由于高值耗材中间环节众多,出厂价到终端价加价环节多,集采可以挤掉中间环节,终端价会有所下降。对国产化率较高的高值耗材,由于降价并不能带来显著的市场份额提升,业绩受影响较大。但对骨科关节、心脏起搏器等国产化率较低的产品,短期虽然要承受降价影响,但市场份额也会有显著提升,长期看利大于弊。
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